中国国债期货试点

管金生的国债期货

国债期货合约，因其于1995年6月即将交割的特点，成为市场上的热门交易品种。1995年2月，市场传言财政部可能以148元的面值兑付327国债，这一消息引发了市场对“保值贴补”政策变化的预期，导致了大规模的投机行为。

中国证券史上的黑暗一页——1995年“327国债期货”风云 1995年的那个春天，中国证券市场的一场风暴悄然酝酿，万国证券的管金生与神秘的中经开展开了一场注定载入史册的对决。在这场金融较量中，魏东、袁宝璟、周正毅、刘汉等人相继浮出水面，他们的命运因这场期货大战而深深烙印，却也以悲剧收场。

年2月23日，上海证券交易所发生的“27”国债事件，是中国证券市场历史上的一个重大转折点。事件主角管金生与尉文渊的争议，揭示了当时监管缺失与市场操作的复杂性。在国债期货交易开放初期，由于不对公众开放，市场反响平淡。

我国推出的第一只金融期货是什么时候

年10月25日上海证券交易所推出的国债期货是中国大陆第一只金融期货。但是由于不成熟，出现很多危机事件，而停止发售。国债期货是一种金融期货，在中国期货市场发展史上具有重要的地位和作用，可谓是中国金融期货的先驱。中国的国债期货交易试点开始于1992年，结束于1995年5月，历时两年半。

沪深300股指期货。2010年4月16日，中国金融期货交易所（简称中金所）推出了我国首个股指期货品种——沪深300股指期货。

中国第一支金融期货品种是国债期货。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。国债期货是中国首只金融期货。期货交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点：国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。

第一个国债期货合约是在哪上市的

1、第一个国债期货合约是在中国金融期货交易所上市的。详细来说，我国第一个国债期货产品是5年期国债期货，它于2013年9月6日正式在中国金融期货交易所上市。这一事件标志着中国国债期货市场的正式开启，为市场参与者提供了一种对冲利率风险的手段。

2、年1月，美国的第一张国债期货合约是美国芝加哥商业交易所（CME）推出的90天期的短期国库券期货合约。在整个70年代后半期，短期利率期货一直是交易最活跃的国债期货品种。1982年5月又推出了10年期中期国债期货。

3、中国金融期货交易所第一个国债期货产品上市时间为2006年9月20日。2006年9月20日，中国金融期货交易所正式推出了国债期货交易。这是中国金融期货交易所第一个上市的期货产品。国债期货的推出，标志着中国金融期货市场开始步入正轨，为投资者提供了更多的投资选择。国债期货是一种金融期货产品，其标的物为国债。

4、第一个国债期货产品上市时间是1992年12月28日。国债期货作为金融期货的一种，是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。

5、美国是世界上最大的国债市场之一，因此国债期货的产生也并不意外。在美国，国债期货最早是在1970年代初期在芝加哥商品交易所上市的。此后，国债期货逐渐成为全球金融市场的重要组成部分。国债期货的产生对于金融市场的发展和投资者的管理风险具有重要意义。

327国债事件事件实质基本介绍

新券流通量大有利于空方，反之则有利于多方。这些不确定性为92（3）国债期货的市场操作提供了丰富的炒作空间。

中国国债期货交易始于1992年12月28日。327是国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券 ，该券发行总量是240亿元人民币。

此时“327”事件发生了，327国债是指92年发行的三年期国债92（三），95年6月到期兑换。92---94年中国面临高通涨压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。

年2月23日，中经开公司率领多方借利好掩杀过来，一直攻到1598元。随后一直在“327”品种上与万国联手做空的辽国发突然倒戈，改做多头。

以万国证券为首的机构看空，而中经开则持有多头立场。管金生坚持认为国家财政难以承受高额补贴，他的判断在一定程度上基于对市场状况的深入理解。然而，当传言财政部将对“327”国债进行贴息的消息证实后，管金生持有大量空单，面临着巨大的风险。

中国国债期货交易的试点为何以失败告终?

尽管采取了措施，市场投机行为依然严重，1995年5月的“319”事件再次引发关注。5月17日，中国证监会决定暂停国债期货交易，所有交易场所于5月18日组织协议平仓，5月31日，全国十四家交易场所的国债期货交易宣告结束，首次试点以失败告终。

年5月17日下午，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。各交易场所从5月18日起组织会员协议平仓；5月31日，全国十四个国债期货交易场所全部平仓完毕，中国首次国债期货交易试点以失败而告终。

年，中国证监会鉴于当时不具备开展国债期货交易的基本条件，决定暂停国债期货交易试点，这一金融品种宣告夭折。十八年后，直至2013年方才恢复。在三二七国债事件中，中经开作为市场中的新霸主，利用内幕消息一路血赚，然而在证券市场中多次违规，最终以失败告终。

国债期货“327事件”的来龙去脉?

1、国债期货“327事件”来龙去脉 答案：国债期货“327事件”是中国金融期货市场历史上的一次重大事件。事件发生在1995年，涉及国债期货的代号“327”品种。事件的核心是违规操作和市场操纵行为，导致市场剧烈波动，引发广泛关注和深刻反思。

2、国债，由于其保值贴息的不确定性，成为1995年期货市场上的投机焦点。当年度的宏观调控措施预示通胀率将下降，而当时的保值贴息率被认为不会上调，万国证券的管金生据此预计327国债将以132元兑付。然而，中经开却与财政部有关联，知情于上调贴息，因此成为多头主力。

3、保值贴补率由财政部根据通涨指数每月公布，因此，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息，此时的管金生已经在“327”国债期货上重仓持有空单。

4、是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，民间则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。

5、国债期货327事件——背景 中国国债期货交易始于1992年12月28日。327是国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券 ，该券发行总量是240亿元人民币。

6、年2月23日，财政部发布公告称，“327”国债将按1450元兑付，空头判断彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了1598元。